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兴业证券发布研报称天元证券-股票配资平台交易模式与风控体系解析，初度笼罩，予以兆威机电（02692）“增持”评级，公司是群众头部小型传动与运行系统供应商，深度交融传动+微电机+电控系统，以时候、东谈主才、客户及认证等构筑护城河。汽车电子及智能化行业机遇，重迭公司小型传动与运行时候上风、客户资源积贮，其在智能汽车畛域功绩开释；同期布局东谈主形机器东谈主颖悟手过甚裂缝模组，兼具高精确度+长使用寿命+多主动开脱度上风，拓展遥远空间。该行预测公司2025-2027年归母净利润永别为2.71、3.69、5.23亿元（东谈主民币，下同），永别同比+20.4%、+36.0%、+41.7%；收尾2026年3月11日收盘，公司港股股价对应2025-2027年PE永别64.8x、50.3x、37.4x。
兴业证券主要不雅点如下：
群众头部小型传动与运行系统供应商
兆威机电2001年创立于深圳，2020年12月深交所上市，2026年3月港股上市后成为A+H公司，港股IPO净募资18.28亿港元以推动国际化计谋。公司以精密齿轮业务起家，现以小型传动与运行系统为中枢主业，另有精密部件、模具过甚他居品。据公司招股书援用的弗若斯特沙利文数据，以2024年销售收入计，公司是中国第一大、群众第四大一体化小型传动与运行系统居品提供商，份额各为3.9%、1.4%。
竞争上风不绝，功绩增长
公司深耕小型传动与运行系统行业，交融传动+微电机+电控系统，以时候、东谈主才、客户及认证等构筑护城河；居品能在狭窄体积内终了运行适度，郁勃精密、小型、智能等严苛需求；收尾2025Q3末领有405项干系专利，位列中国一体化小型传动与运行系统行业第一。公司居品凡俗讹诈于智能汽车、破钞科技、医疗科技、先进工业制造、具身机器东谈主等卑鄙畛域。在智能汽车畛域，公司陆续在智能座舱、底盘域及车身电子要领推出多款居品，与博世、比亚迪、理念念、长安等配合，受益于汽车电子及智能化行业机遇，功绩开释。2025Q1-3，公司收入同比+18.7%至12.55亿元，归母净利润同比+14.4%至1.82亿元，毛利率、归母净利率各为32.7%、14.5%。
发力机器东谈主颖悟手
据公司招股书援用的弗若斯特沙利文数据，收获于具身智能机器东谈主出货增长及颖悟手渗入率普及，2029年群众颖悟手行业销售收入预测223亿元，较2024年的6亿元年复合增长106.0%，具备要紧行业机遇。兆威机电依托在电控、电机与传动畛域的垂直一体化才智，布局颖悟手过甚裂缝模组，2024年12月发布自研颖悟手，并于2025年7月发布迭代后的两款互异化居品DM17与LM06。DM17袭取全直驱决策，具备17个主动开脱度，通过多裂缝多层级力位协同的妩媚适度，可实行复杂细巧行为；LM06袭取连杆决策，具备6个开脱度、20kg级抓持负载，郁勃高强度功课场景需求。2025Q1-3，公司具身机器东谈主处分决策收入1，553万元，同比+281.0%。跟着时候迭代、客户认证、贸易化激动，后续公司颖悟手收入有望连续大幅增长，构筑遥远功绩亮点。
风险辅导
时候风险、订单请托不足预期、颖悟手贸易化程度不足预期、市集竞争加重、国际政事及政策风险、公司筹备风险等。
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职守剪辑：史丽君 天元证券-股票配资平台交易模式与风控体系解析
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